鸢尾花,【东北微观沈新凤|海外周报】IMF下调全球增加预期,英国延期脱欧——海外微观周度调查(2019年第15周),telegram

admin 2019-04-17 阅读:270

完好正式陈述请拜见东北证券微观研究陈述《IMF下调全球添加预期,英国延期脱欧——海外微观周度查询(2019年第15周)》

东北微观:沈新凤 189 1725 2281 / 尤春野 138 1748 9814

4月9日,国际货币基金组织(IMF)发布最新一期《世界经济展望陈述》,陈述中将2019年全球经济添加预期下调至3.3%,这比本年1月份的猜测低0.2个百分点。IMF下调全球经济增速,再次反映出商场和学界关于本年全球经济压力的忧虑。但随初中女生的脚着美欧日等首要央行货币方针转向宽松,全球流动性压力缓解,将对冲部分经济下行的压力。美国3月中心CPI同比仅为2%,低于前值及预期的2.1%。美国通胀水平在温文抬升。但考虑到3月物价添加首要受当月油价进步的驱动,中心CPI未见显着上升,缺乏以影响美联储暂停加息的心情。德国3月谐和CPI同比影后奋斗史终值为1.4%, 法国3月谐和CPI同比终值为1.3%,通胀水平继续低迷。日本2月中心机械订单同比下降5.5%,跌幅超出预期。

本周美联储发布3月份会议纪要。会议纪要的内容与此前3月份会后发布内容及新闻发布会上鲍威尔泄漏的内容根本共同不文斋,契合商场预期,故而未引起商场显着动摇。本次会议纪要显现,一些美联储官员首要忧虑在于外部国际形势,尤其是对外交易商洽和英国脱欧的不确定性;其它下行危险在于我国和欧洲经济鸢尾花,【东北微观沈新凤|海外周报】IMF下调全球添加预期,英国延期脱欧——海外微观周度查询(2019年第15周),telegram的超预期下行,居民消费才能放缓以及财务影响的削弱。周三,欧洲央行发布最新利率抉择,坚持各首要利率不变,契合商场预期。

4月11日,欧英两边就脱欧问题附和延期最多6个月至本年10月31日。脱欧期限的延伸扫除了短期内英国“硬脱欧”的或许。本年或许影响全球的最大的黑天鹅事情得以缓解。此前英国立法对立无协议脱欧也降低了“硬脱欧”的概率,有助于安稳全球商场决心。

本周全球股市有涨有跌。美联储继续放鸽,美股上涨。美国10年期国债上行6bp至2.56%,高于3月期国债12bp,二者未发作倒挂。历史经历来看,收益率曲线倒挂一般预示着危机的发作。可是本周美联储会议评论成果也标明,收益率曲线平整首要是因为长时刻利率的溢价太少,并非预示经济阑珊即将来临鸢尾花,【东北微观沈新凤|海外周报】IMF下调全球添加预期,英国延期脱欧——海外微观周度查询(2019年第15周),telegram,与历史上以往的经历不同。所以不用过火解读此前发作的收益率倒挂。本周有色金属及动力价格有涨有跌,农产品价格除咖啡和糖外遍及上涨常乐贝莱。

1.下周海外要点数据和事情预警

2. IMF下调全球经济添加预期,美国通胀温文抬升

2.1. IMF估量70%的全球经济体增速将下降

4月9日,国际货币基金组织(IMF)发布最新一期《世界经济展望陈述》,陈述中将2019年全球经济添加预期下调至3.3%,这比本年1月份的猜测低0.2个百分点。IMF在陈述中指出,受全球交易严峻、金融环境收紧、方针不确定性上升等多重要素影响,全球经济添加从上一年下半年开端减速。但IMF猜测,2019年70%的全球经济体增速将会下降,不过,全球经济有望在2019年下半年逐渐反弹,2020年将回升至3.6%的添加水平其支撑要素是首要经济体仍能够施行大规模宽松方针。

详细来看,IMF将美国经济增速从1月份时所估量的2.5%下调至2.3%,但将其下一年添加预期上调0.1个百分点至1.9%,仍相对微弱。欧元区今明两年经济添加预期则分别被下调0.3和0.2个百分点至1.3%和1.5%。日本、印度两大经济体的经济增速预期也均被下调。一起IMF将我国2019年经济增速上调0.1个百分点至6.3%,体现出对我国近期活跃的财务、货币方针的认可。

IMF下调全球经济增速,再次反映出商场和学界关于本年全球经济压力的忧虑。但随着美欧日等首要央行货币方针转向宽松,全球流动性压力缓解,将对冲部分经济下行的压力。

2.2. 美国耐用品订单接连下滑,通胀温文抬升

本周二,据美国人口查询局计算,2月工厂订单环比跌落0.5%;耐用品订单环比终值为-1.6%,和预期相等。耐用品订单为制造商订货工厂非易损耗品货品的数据,必定程度上显现了制造业企业的出资志愿。耐用品订单环比接连3个月下滑,且4个月来初次呈现负值,标明美国制造业企业预期失望,出资志愿较低。美国制造业全体低迷的原因或许是全球经济放平缓交易冲突按捺了企业出资志愿。不过据美国商务部数据显现,2月耐用品订单环比跌幅较大首要是因为交通运送设备新订单的大幅下降,跌幅达4.8%;其间,非国防用的飞机订单下滑31.1%。美吹缆机国2月扣除运送类的耐用品订单终值为环比跌落0.1%,弱于预期和初值的环比添加0.1%;扣除飞机的非国防中心本钱耐用品订单终值为环比下滑0.1%,首要因为机械(跌0.3%)、电脑和电子产品(跌0.3%)和通讯设备(跌1.6%)这三类中心本钱品新订单领跌。

本周三,美国劳工部发布了3月物价数据。美国3月CPI环比添加0.鸢尾花,【东北微观沈新凤|海外周报】IMF下调全球添加预期,英国延期脱欧——海外微观周度查询(2019年第15周),telegram4%,预期0.4%,前值0.2%;中心CPI环比添加0.1%,低于预期0.2%。3月CPI环比添加为2018年1月以来最大涨幅,首要因为动力价格在3月上涨3.5%,食物价格上涨0.3%,租金上涨0.3%。美国3月未季调CPI同比为1.9%,高于预期的1.8%,前值为1.5%,完毕了接连4个月的下滑趋势;但美国3月中心CPI同比录得2%,商丘应天网低于前值及预期的2.1%。中心CPI涨幅不及预期首要遭到服装(跌落1.9%)、二手车和货车和机票价格下降的影响。全体来看,3月CPI同比反弹,完毕下行趋势、环比增幅加大,显现出美国通胀水平在温文抬升。但考虑到3月物价添加首要受当月油价进步的驱动,中心CPI未见显着上升,缺乏以影响美鸢尾花,【东北微观沈新凤|海外周报】IMF下调全球添加预期,英国延期脱欧——海外微观周度查询(2019年第15周),telegram联储暂停加息的心情。

美国劳工计算局周四数据显现,因为动力价格大涨,上涨5.6%,美国3月PPI环比添加0.6%,超商场预期,创5个月最大涨幅;3月中心PPI环比上涨0.3%,超越预期0.2%和前值0.1%。美国3月PPI同比添加2.2%,预期1.9%,前值1.9%;中心PPI同比上涨2.4%,与预期相等,低于前值2.5%。3月PPI同比添加超出预期,但中心PPI同比创10个月以来最低增速。虽然3月美国生产者价格涨幅高于预期,但扫除了动摇较大的食物及动力后,中心PPI增速放缓,因此给通胀带来的上行压力不大,这与周三发布的顾客价格走势共同,不会影响美联储的货币方针取向。

本周六发布了美国4月密歇根大学顾客决心指数初值96.9,低于预期的98.2和前值98.4。前两个月密歇根大学顾客决心指数逐月上升首要因为减税的利好和美国政府封闭的负面影响逐北漂明星梦之血泪史渐阑珊。本月顾客决心指数下调体现出美国顾客对经济远景疲软的忧虑心情加大。

2.3. 欧元区通胀水平继续低迷,首要国家经济预期下调

周四,据欧盟计算局计算,德国3月谐和CPI同比终值为1.4%, 法国3月谐和CPI同比终值为1.3%,通胀水平继续低迷,这首要是欧洲经济疲软所造成的。此外,周二美国称正考虑对欧盟110亿美元产品征收关税。如若美欧交易冲突晋级,将使得本年欧洲经济落井下石。

IMF的《世界经济展望》中,欧元区增速被IMF降至1.3%(下降0.3%),此前预期为1.6%。其间,估量2019年德国经济增速为0.8%,2020年为1穿越之我是皇太极他额娘.4%;估量2019年法国经济增速为1.3%,2020年为1.4%;估量2019年意大利经济增速为0.1%,2020年为0.9%。IMF标明,欧洲央行应当坚持宽松的货币方针,德国经济下滑或许需求严峻财务办法。

2.4. 日本企业产品物价进步,工业生产仍旧疲软

日本2月中心机械订单同比下降5.5%,跌幅超出预期,标明日本工业生产活动低迷,下行趋势连续。日本3月国内企业产品物价指数同比升1.3%,好于预期的1%和前值0.9%,估量日本消费价格上涨,通胀水平或许会有所进步。不过日本经济预期仍不容乐观,3月经济查询家远景指数为48.6,低于预期49.1和48.9,标明晰商场的失望心情。

3. 美联储重申年内不加息,欧央行坚持现有利率不变

3.1. 美联储发布会议纪要,重申年内不加息

北京时刻4月11日清晨乐朗乐读,美联储发布3月份会议纪要。会议纪要的内容与此前3月份会后发布内容及新闻发布会上鲍威尔泄漏的内容根本共同,契合商场预期,故而未引起商场显着动摇。

3月美联储会议抉择的未来猜测上现已能够看出,美联储大都官员附和本年年内不加息。从纪要的内容来看,美联储官员关于未来合理的利率水平尚有较大不合,但均附和视经济的开展状况而定。商场上已无年内加息预期,但关于降息的预薄习期亦较纪要发布前有所下降。根据CME Group“美联储查询”显现,美国6月份坚持利率不变的概率为89.6%;全年坚持利率不变的概鸢尾花,【东北微观沈新凤|海外周报】IMF下调全球添加预期,英国延期脱欧——海外微观周度查询(2019年第15周),telegram率为61%。

在此前发布的美联储对未来经济展望中,现已将本年经济增速预期从2.3%下调至2.1%。本次会议纪要显现,一些美联储官员首要忧虑在于外部国际形势,尤其是对外贸胡丽琴易商洽和英国脱欧的不确定性;其它下行危险在于我国和欧洲经济的超预期下行,居民消费才能放缓以及财务影响的削弱。一些与会者说到,假如美国经济呈现阑珊,则阑珊会因为许多公司的债款问题而扩大。但一起与会者们也说到了经济向上的或许。包含外部不确定性的消除,顾客和商业活动的心情修601601商城复;近期劳动生产率的进步拉升潜在添加率。通胀的上升危险在于薪资水平的超预期进步。一些与会者提及了对美债收益率曲线过于平整的忧虑。历史经历来看,收益率曲线倒挂一般预示着危机的发作。可是评论成果也标明,收益率曲线平整首要是因为长时刻利率的溢价太少,与历史上以往的经历不同,故而用以往的经历来剖析未必牢靠。

3.2. 欧央行坚持负利率方针不变

4月10日,欧洲央行发布最新利率抉择,坚持各首要利率不变,契合商场预期。

详细利率参数显现,欧洲央行坚持-0.40%存款机制利率、0%首要再融资利率和0.25%边沿假贷利率不变,坚持现有关zxvi键利率水平不变至少到2019年年末。

经济方面,德拉基宣布说话称,全球经济继续面临逆风,危险倾向下行。未来数个月通胀有或许将下济爱妇清丸滑,中期来看潜在通胀将上扬。通胀方针没有锚定在2%的上限。

现在欧洲经济问题重重:欧元区内重要经济体意大利处于技术性阑珊之中;德国作为欧洲经济的“火车头”动力缺乏,制造业继续疲软。而欧元区面临的外部问题也很严峻,IMF下调全球经济增速预期;美国声称将对欧盟110亿美元产品征收关税;英国脱欧堕入僵局。对此,德拉吉正告称欧元区经济增速将会放缓,但坚称现在呈现阑珊的或许性较低。德拉吉说,欧洲央行现已做好预备,能够运用全部东西。咱们估量欧洲央行将在较长时刻内坚持宽松方针。

4. 英国脱欧期限延伸至10月

4月11日,欧英两边就脱欧问题鸢尾花,【东北微观沈新凤|海外周报】IMF下调全球添加预期,英国延期脱欧——海外微观周度查询(2019年第15周),telegram附和延期最多6个月至本年10月31日。“弹性延期”答应英国视“脱欧”协议获批状况提早脱离,但英国仍有或许参与欧洲议会选举。延伸期内英国的欧盟成员国权益不受约束。

据欧盟发布的附和英国延期“脱欧”声显着示,假如欧英两边提早同意“脱欧”协议,英国定于协议获批后次月第一天“脱欧”;假如英国在5月23日至26日欧洲议会选举期间依然是欧盟成员,且5月22日曾经仍没有同意罗特克斯有限公司“脱欧”协议,则有必要根据欧盟法令参与欧洲议会选举,不然须在本年6月1日曾经“脱欧”。

虽然本次会议避免了硬脱欧的呈现,但欧盟方面心情日渐强硬,欧盟理事会主席图斯克(Donald Tusk)苦口婆心地向英密码子医考国喊话称:“请不要糟蹋(这些)时刻。”到本年6月24日,英国脱欧公投将达整整三年,可是英国社会对脱欧仍毫无一致。英国议会关于脱欧计划仍难以达重生之长征小赤军成一致,英国社会对脱欧方式更是呈现严峻不合。终究硬脱欧的或许性尚未被彻底扫除。

但脱欧期限的延伸扫除了短期内英国“硬脱欧”的或许。本年或许影响全球的最大的黑天鹅事情得以缓解。此前英国立法对立无协议脱欧也降低了“硬脱欧”的概率,有助于安稳全球商场决心。

5. 全球商场体现

5.1. 全球股指跌涨互现

本周全球股市有涨有跌。美联储继续放鸽,美股上涨。标普上升0.51%,纳指上升0.57%。欧洲央行发布最新利率抉择,坚持鸢尾花,【东北微观沈新凤|海外周报】IMF下调全球添加预期,英国延期脱欧——海外微观周度查询(2019年第15周),telegram各首要利率不变,契合商场预期,欧洲首要国家股指动摇不大,德指下降0.08%,法指上升0.48%,英国富时100指数跌落0.13%。别的,韩指上升1.07%,俄指上升2.23%。

5.2. 美国长时刻国债收益率上行

本周美国10年期国债上行6bp至2.56%,高于3月期国债12bp,二者未发作倒挂。历史经历来看,收益率曲线倒挂一般预示着危机的发作。可是本周美联储会议评论成果也标明,收益率曲线平整首要是因为长时刻利率的溢价太少,并非预示经济阑珊即将来临,与历史上以往的经历不同。所以不用过火解读此前发作的收益率倒挂。

日本经济继续疲软,国债需求上升,1年期国债收益率下降1.4bp,10年期国债收益率下降2.1bp。欧洲3月期公债收陈积山益率上涨1.36bp,10年期公债收益率下降4.31bp。

5.3. 有色金属及动力价格有涨有跌,农产品价格普涨

本周有色金属及动力价格有涨有跌。布油上涨起伏最大,上涨1.92%,铜上涨1.82%,焦炭上涨0.22%。本周铁矿石跌落起伏最大,因为上星期铁矿石价格大涨,本周价格回调,跌落4.95%。此外,铅跌落2.77%膏壤英魂,白银跌落0.99%,铝跌0.98%。

本周农产品价格除咖啡和糖外遍及上涨。农产品价格上涨起伏最大的是棕榈油,上涨5.52%。玉米上涨1.97%。豆粕涨1.23%,自年头以来豆粕继续上涨,部分原因是因为豆粕作为猪饲料,价格遭到生猪价格上涨的助推。此外,因为咖啡豆产值过剩,咖啡期货价格连续跌落趋势,降幅为3.58%。

感谢实习生李云蔚对本文的奉献。

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