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admin 2019-03-10 阅读:330

  交通运输:航运港口板块悲观预期修复

  航运港口板块:航运板块,航运板块(申万Ⅱ)大幅上行,连续第三周上涨,一方面来源于油运的运价飙升,另一方面来源于先前过度悲观预期的修复。

  集运市场:

  受春节及元宵影响国内工厂尚未完全复工,且年前的抢运对出口需求有所透支,运输需求低迷,虽然有一定规模的运力控制计划,但是货量缺口明显,航商主动降价以拉动揽货量,航线运价表现疲软。2月22日SCFI环比下跌4.6%至847.75点,较上期跌幅收窄0.3个pct。其中欧洲线运价下跌8.3%至8丁香妈妈31美元/TEU,地中海线跌6.8%至857美元/TEU,部分班轮舱位利用率跌至90%以下;美西失独群体最新消息线运价环比跌6.2%至1720美元/FEU,美东线跌4.4%至2837美元/FEU,美西、美东舱位利用率分别下降至90%、95%以下。我们认为本次国务院副主席刘鹤增加了习近平主席特使的身份,经贸磋商有望获得长足进展,对于航运商来说将形成利好,市场情绪有望得到提汤小团免费阅读振。

  油运市场:

  本周BDTI环ap036比下跌5.mistresst7%至781点,BCTI跌3.0左氏错觉%至576点,但是受美湾地区运价较高影响,大量船舶空放至美湾,TD3C航线可用运力减少,TCE大幅反弹至35000美元/天以上的水准,本周CTFI报1078.96点,在上期暴涨31.6%的基础上继续大涨15.5%。我们认为本周油轮股的强势很大程度源于本周是中国自11月底以来首次重新从美国进口原油,经贸问题的乐观预期形成板块的估值修复。2019年上半年运力交付仍然较高,市场对行业改善的预期压制拆解量,供需格局压力仍存。建议关注OPEC减产情况以及经贸问题关于能源进口谈判的情况。

  干散货市场:

  BDI本周环比回升4.情定尼罗河7%至664点,但是BCI持续疲软,行情持续承压。IMO环保公约的执行、行业的持续低迷有望带来产能逐渐出清,新船订单诅咒女王鱼逐渐缩小的趋势有望得以延续,维持2020年或为行业长期底部判断不变。

  非银:关注保险股贝塔行情

  券商:2月日均股基交易额6196亿元,环比+95%,同比+36%;上周两市日均股基交易额8716亿元,创15年底以来新高;两融余额8047亿左右,较一月末7282亿提升显著。场活跃度提升带来券商业绩环比改善,Beta属性越高券商边际改善越显著,同时市场美国zoo风险偏好提升,有利于市场交易量和两融规模的提升,券商后续基本面改善逻辑增强。目前大券商估值已接近2倍PB,虽南山兵哥然较历史高点还存在空间,不过roe向上空间和估值提升空间都远小于之前。

  保险:股市上涨,保险公司权益资产投资收益会显著提高,权益类资产价值上涨会通过净资产传导至公司内含价值,且随着权益市场的不断上涨此正反馈愈强,目前险企估值还处于较低水平,弹性还没完全体现。目前险企保费端在不断改善,部分公司新单收入超预期,从保费端和投资端来看,保险股还有一段行情,建议关注。

  电新:特斯拉降价,产业趋势已启

  新能源补贴退坡新政或于近期出台,市场预期判断已得到充分反应。决定板块走势的不是政策出台后的季度性产销波动,而在于中期产业趋势是混混传奇否确立。(1)电动车方面,去年以来最大的变化是全球化电动浪潮的兴起。除了三大海外电池厂加速扩产外,近期特斯拉的降价以及国产化提速将倒逼电动车产业发生质变。(2)新能源方面,光伏风电的平价时代已经趋近,下半年行业需求有望再超预期。基于以上判断,继续建议增配电动车板块,同时维持对于光伏风电行业的推荐观点梁玉嵘演唱的全部粤曲不变。(3)电力樱花树,坐飞机注意事项,华强北设备方面,电网信息通信将是国网未来投资倾斜的另一个重要方向。我的麻辣女友

(文章来源:南华基金

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